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国际学院举行金融风险管理博士学术沙龙(第四十九期)

发布时间:2017-03-17作者:文/图 研究生部来源:研究生部浏览次数:

3月16日下午,国际学院“金融风险管理学术沙龙(第49期)”在修远楼307教室举行。此次学术沙龙由国际学院博士生吕子苑主讲,主讲题目为“IPO招股说明书的信息内容分析”。博士生吕青、于津梁、殷开睿等参加了此次会议。

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汇报内容主要分为五个部分:背景介绍、提出假设、模型建立、实证结果以及个人研究思考。

在汇报的第一部分,吕子苑同学主要介绍了关于该课题研究的背景意义——即是否存在一种权衡决策(trade-off):发行人和承销商可以选择上市前通过尽职调查披露信息或者选择在累计投标询价过程中收集消费者的反馈信息用于最终定价,并研究这两种选择对最终定价的影响的异同。

在汇报第二部分,他介绍了该课题的两个假设,一、招股说明书中包含越多的标准性内容,绝对报价变动就会越大,而且会产生大量的初始回报,来作为对消费者参与信息揭示工作的补偿,出现虚报低价的情况。二、如果招股说明中包含越多的有价值的内容(有创造性的内容), 则与最终发行价相比,最初的报价将会越准确;绝对报价变化也会越小。

汇报的第三部分介绍了研究设计和实证结果。其中包括数据的提取(样本和数据的筛选以及单词向量的构建、控制变量的介绍),内容信息的分解和分析(其中包括内容来源的说明,分解招股说明书的方法介绍),承销内容以及时局语气等因素对报价准确度的相关性分析。

在汇报的第四部分和最后一部分时,他根据模型的结果和相关检验得出了与假设相符的结论,即:招股说明书中的创造性内容越多,报价的绝对变动越低,定价准确性越高,则最初收益越低。且发行人和承销商可以选择上市前通过公司基本面的分析披露信息或者在累计投标询价过程中收集消费者的反馈信息用以最终定价的权衡决策确实存在。

沙龙过程中博士生们对于该文章的背景、意义、模型、相关结论进行了热烈讨论。

此次学术沙龙活动在博士生们热烈的讨论中结束。学术沙龙活动为博士生们提供了相互学习交流的机会,大家不仅可以展示自己的学习和研究成果,也在交流中不断认识到自身的不足。学术沙龙活动展示了博士生的风采,提升了博士生的学术水平和综合能力。

(编辑:詹惠淇)

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